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开奖直播10月30日券商晨会研报汇编
发布日期:2019-11-15 17:44   来源:未知   阅读:

  成立时间不长,股权结构多元,具有在业务模式、渠道、零售客户方面的独特基因。目前从最直观的指标看,中不算“大”。但是其具有在业务模式、渠道、零售客户方面的独特基因:1)唯一的“自营+的担心点?一是做三农和小微贷款能否兼顾经济效益和社会责任、二是和邮政集团合作带来巨大的代理费成本。对此我们认为,目前

  投资建议:为全国营业网点数最大、覆盖面最广的大型零售商业银行。开奖直播零售特色鲜明,负债端有较深的护城河,资产质量优异,盈利能力逐步提升,是具有差异化特色的国有大行,建议投资者重点关注。

  金融工程:仓位与持股集中度;本季整体仓位小幅上升至86%。板块之间仓位分化,中小创关注度略升,主板仓位小幅下探。从公募重仓股持股集中度看,前十大成分股市值占比继续增长至60%,已是历史高位,与此同时,本季度前十大重仓股个数环比下降5%,侧面反映公募持股正在慢慢同向化,大家对细分行业的核心资产关注度更高。风格板块的关注度变化:3季度基金的博弈力量仍主要集中在消费和成长风格。消费成长仍处超配,但成长大幅增持、消费大幅减持,成长超配比接近2013年年初水平。周期整体低配,本季周期中游公司减持力度相对上下游较大。热点子行业的关注度变化:本季度医药、电子等连续获增持,特别地,前期低配的传媒出现增持。本季低配且增持的子行业:化工、钢铁、有色、建筑、电气设备、公用事业、机械、传媒、通信。本季超配且增持的子行业:电子、医药生物、休闲服务等。

  半导体:国家集成电路产业基金二期于10月22日成立,注册资本超2000亿:根据工商信息显示,国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司已于2019年10月22日注册成立,注册资本为2041.5亿元,共27位股东,均为企业法人类型。相比一期,二期股东资金来源更为多样化,天眼查显示,国家大基金二期共27位股东,均为企业法人类型,其中包含中国电信、联通资本、中国电子信息产业集团、紫光通信、福建三安等机构。

  电子:AirPodsPro第三代TWS耳机发布,性能大幅升级:支持主动降噪、通透模式、可选耳塞入耳舒适度提升、音质提升、配置IPX4级别的抗汗防水溅;价格相对第二代标准版提升56%,18年苹果TWS耳机市占率60%,AirPods发布有望扩大高端市场优势。此外,龙头效应下安卓TWS亦持续发力,全球TWS耳机持续渗透,保持高增长,19Q1/Q2全球出货量环比增加40%和54%;国内市场Q2环比增长超一倍,预计2021年全球TWS耳机市场规模达到270亿美金,渗透率有望超50%。长期看,随着未来TWS续航、音质、降噪、防水等性能进一步提升,TWS耳机未来有望成为手机外另一标配,看好和安卓相关TWS供应链业绩弹性。看好相关厂商业绩弹性:TWS产业链:立讯精密、歌尔股份、环旭电子、鹏鼎控股、领益智造、欣旺达、兆易创新;安卓TWS产业链:共达电声、瀛通通讯。建议关注安卓系供应商:漫步者、佳禾智能。

  食品饮料:用望远镜和显微镜看国内白酒的集中化和升级空间,以海外为例。借鉴美国烈酒市场,性价比类产品的营收规模仅占烈酒市场总规模的15%,腰部价格带(优质以及高端类)占市场总额比达到了60%。我们预测中高端白酒市场规模(上市白酒公司)至少还有2000亿以上的潜在空间,100%以上的成长空间;腰部价格带(区域性和次高端)白酒成长空间最大,至少还有300%以上的增长空间。对标帝亚吉欧近12年营收复合增速5.7%、市值翻倍,我们认为高端化与全国化布局也将是中国白酒企业未来实现业绩、估值双击的主要方式。

  券商:2020年核心变量:新一轮全面深化资本市场改革+金融对外开放提速。业务趋势展望:2020年将是股权融资大年,投融资类业务驱动券商扩表。2020年证券行业的业绩有望持续回升,预计全行业的ROE为6.2%。资本市场改革政策对于券商估值的提升有着较长时间的积极影响。行业平均估值1.96xPB,大型券商估值在1.2-1.7xPB之间,行业历史估值的中位数为2.5xPB(2012年至今)。2020年,重点推荐中信证券、海通证券、国泰君安、华泰证券。

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